生活 来源：格隆汇 2026-09-20 10:44:54
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摩根士丹利发表研报指，蔚来管理层重申，公司将优先通过销量增长及经营杠杆推动利润增长，并重申今年达成非公认会计准则(non-GAAP)经调整盈利的目标。大摩指，下半年每辆车的存储器成本预期增加2000至3000元，但公司预计可通过提升效率，将车辆毛利率稳定在约18%水平。同时，下半年销售、一般及行政费用占收入比例预计将降至10%至11%，长远将低于10%；non-GAAP研发开支则维持在每季约25亿元。该行认为，蔚来的资产负债表融资压力已消除，预计第三季现金及等价物逾600亿元，明年则逾700亿元。该行予蔚来H股“增持”评级，目标价68.5港元。
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